3.5　第三轮基础设施建设投资周期

第三轮基建投资周期始于2018年末、2019年初（图3-9：第三轮基建大周期）。2018年随着国内经济增长压力增加，中美贸易摩擦升级引致外部风险加剧，适逢2012年以来的第二轮基建投资周期正处于下行阶段，7月份国内经济政策逐步转向。7月23日国务院常务会议提出，根据形势变化相机预调微调、定向调控，应对好外部环境不确定性，保持经济运行在合理区间，积极财政政策要更加积极，督促地方盘活财政存量资金，引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求。7月31日中央政治局会议提出加大基础设施领域补短板的力度。9月18日国务院常务会议要求部署加大关键领域和薄弱环节有效投资。10月31日，国务院办公厅正式印发《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》（以下简称《指导意见》），《指导意见》表示，将坚持既不过度依赖投资也不能不要投资、防止大起大落的原则，聚焦关键领域和薄弱环节，保持基础设施领域补短板力度，进一步完善基础设施和公共服务，提升基础设施供给质量，更好发挥有效投资对优化供给结构的关键性作用，保持经济平稳健康发展。在配套政策措施方面，《指导意见》特别指出，将加大对在建项目和补短板重大项目的金融支持力度、合理保障融资平台公司正常融资需求、充分调动民间投资积极性、规范有序推进PPP项目等。继而2019中央经济工作会议明确，我国现阶段投资需求潜力仍然巨大，要发挥投资关键作用，加大制造业技术改造和设备更新，加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度，补齐农村基础设施和公共服务设施建设短板。

图3-9　第三轮基建大周期

数据来源：Wind、国家统计局

新型基础设施建设是此轮基建周期的重点。新型基础设施建设由2019年中央经济工作首次提出，会议特别明确加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等“新型基础设施建设”。5G、人工智能、工业互联网、物联网为代表的新基建，5G是技术基础，人工智能、物联网及工业互联网属于5G的应用领域。2019年1月14日，李克强总理主持国务院会议指出，鉴于经济增长压力增加，或将更积极推出稳定经济的政策。次日发改委、财政部和人民银行联合举办新闻发布会，解释政府有关稳定经济增长的政策，提到的主要投资领域包括“新型基础设施建设”。2019年政府工作报告中关于新一代信息基础设施和重大科技基础设施都属于新型基础设施的范畴。2019年3月5日政府工作报告提出的合理扩大有效投资内容中包括，加强新一代信息基础设施建设，实施创新驱动发展战略，推进关键核心技术攻关，加强重大科技基础设施、科技创新中心等建设。报告中提到的新一代信息基础设施建设和重大科技基础设施，都属于新型基础设施建设，即“新基建”的范畴。

2020年基建投资增速预期将继续回升，形成以5G为核心的七大新基建领域，新冠肺炎疫情则推动医疗卫生领域基础设施建设投资。2020年初，受新型冠状肺炎疫情影响，国内面临经济增速加速下行的压力，政治局会议要求部署统筹做好疫情防控和经济社会发展工作，并两度重提基建，尤其是新型基础设施建设。2月21日政治局会议提出积极扩大有效需求，发挥好有效投资的关键作用，加大新投资项目开工力度，加快在建项目建设进度，推动生物医药、医疗设备、5G网络、工业互联网等加快发展。3月4日政治局会议进一步提出，要加大公共卫生服务、应急物资保障领域投入，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。“新基建”主要包括5G基建、工业互联网、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车及充电桩、大数据中心、人工智能七大领域。关于新基建，这是疫情防控系列会议第二次提到5G网络建设（2月21日的政治局会议首次提出），数据中心建设在本次会议首次提到，同时公共卫生服务领域的基础设施建设也属于新基建的范畴。